21世纪经济报道记者雷晨A股杠杆交易
10月15日晚间，中科曙光（603019.SH）披露2026年度前三季度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入122.38亿元，同比增长38.75%；归属于上市公司股东的净利润17.24亿元，同比增长78.48%；扣除非经常性损益的净利润15.55亿元，同比增长105.27%。
单季拆分后，第三季度贡献了本期最大业绩增量。半年报显示，中科曙光上半年实现营业总收入74.66亿元、归母净利润9.71亿元。2025年前三季度，公司实现营业总收入88.20亿元，归母净利润9.66亿元。
按此计算，第三季度单季，公司实现营业总收入47.73亿元，同比增长约60.7%；归母净利润7.53亿元，同比增长约217%。单季归母净利润接近上半年的八成，增速远超上半年整体水平。
逐季来看，第一季度归母净利润2.28亿元；第二季度7.44亿元，环比增长226.34%；第三季度7.53亿元，利润水平逐季抬升。
截至报告期末，公司总资产538.60亿元，较期初增长31.51%；归属于上市公司股东的所有者权益239.87亿元，较期初增长7.89%；每股净资产16.39元，较期初增加7.83%。前三季度基本每股收益1.179元，同比增长78.10%；加权平均净资产收益率7.48%，较上年同期提高2.81个百分点。
前三季度，公司扣非净利润增速高出归母净利润增速26.79个百分点；非经常性损益合计1.70亿元，低于上年同期的2.09亿元。
公告解释，业绩变动主要系当期国内算力领域市场需求向好，高端计算机等IT设备产品销量同比增加，配套软件等高毛利产品销售同步增加，推动综合毛利率较上年同期提升。
半年报显示，上半年公司综合毛利率27.23%，同比提升0.58个百分点。收入结构继续向硬件集中，IT设备收入66.66亿元，占营业总收入比重89.3%；软件开发、系统集成及技术服务收入7.93亿元。直销模式收入占比超过95%，企业客户占比61.6%。
中科曙光还是海光信息（688041.SH）第一大股东，持股6.499亿股，持股比例27.96%。海光信息脱胎于中科曙光，主要产品为海光通用处理器与海光协处理器，应用于服务器、工作站等计算存储设备，与中科曙光的高端计算机、AI超集群产品线直接配套。
上半年，海光信息实现营业收入90.99亿元，净利润17.98亿元，同比增长约49.7%。半年报显示，上半年中科曙光投资收益4.53亿元，其中对联营企业的投资收益4.37亿元，主要来自海光信息。
研发端同步加码。上半年公司研发投入合计10.94亿元，同比增长78.36%，占营业收入比重14.65%。
同花顺iFinD一致预测显示，机构对中科曙光2026年全年归母净利润预测均值约30.16亿元，对应同比增速38.60%。前三季度17.24亿元的归母净利润，完成度约57%。全年预测能否兑现，关键在第四季度的收入确认节奏。
半年报提供了观察这一节奏的窗口。截至6月末，公司存货账面价值67.92亿元，较上年末增长92.24%，其中发出商品32.03亿元，占比接近半数，对应大量已交付、等待终验确认收入的设备；存货跌价准备计提比例1.94%。同期经营现金流净额为-1.87亿元，缺口较上年同期的-13.81亿元大幅收窄，半年报解释缺口主要源于备货与资产投入。
资金端已先行补充。7月15日，公司完成80亿元可转债发行，8月6日曙26转债（113708）上市，为年内最大单只可转债，募集资金投向面向人工智能的先进算力集群系统、下一代高性能AI训推一体机、国产化先进存储系统三大研发产业化项目。
治理层面，4月14日，公司公告控制权状态变更为无控股股东、无实际控制人。原控股股东北京中科算源资产管理有限公司持股降至14.68%，仍为第一大股东；原实际控制人为中国科学院计算技术研究所。公告称，本次变动不涉及股份变动与董事会构成变动，管理经营团队不变。
与业绩快报同晚披露的，还有一份对外投资公告。中科曙光及控股子公司曙光数创，拟与另外14家主体共同发起设立标的公司，注册资本15亿元，设于安徽合肥，主要从事太空算力星座的设计、制造及运营，建设太空算力网基础设施并提供服务。
出资最多的是地方国资。合肥产投太空计算基金出资2.40亿元，持股16%，为单一最大出资方；合肥产投兴质新域、合肥高新创投各出资2亿元，合肥国资合计持股42.66%；安徽省属基金合计出资近两成；央企中国诚通牵头的诚通科创投资基金持股4%。财务投资方合计占注册资本约三分之二。
其次是曙光系公司。中科星图出资2亿元，中科曙光持有其15.73%股份；中科曙光出资7000万元，持股4.67%；曙光数创出资2000万元，持股1.33%；海光信息出资7000万元，中科曙光为其第一大股东，持股27.96%；星图测控出资5000万元，系中科星图子公司；中科卫星科技集团出资5000万元，同属中科院系统。六家合计出资4.60亿元，占比约30.7%。算上中科院控股全资持有的国科投资，中科院体系合计出资5亿元，占注册资本的三分之一。
海光信息、中科星图、星图测控均为中科曙光关联方，本次交易构成关联交易。中科曙光董事长历军同时担任海光信息董事长，已回避表决。
治理权落在产业方手中。标的公司董事会设五席，中科星图、中科曙光、合肥太空计算、合肥高新创投各提名一席，董事长由中科星图提名。各股东首期实缴认缴出资的40%作为启动资金，剩余部分不晚于2030年12月31日缴足。
这一布局有迹可循。2025年7月，中科曙光与中科星图签署合作开发框架协议，约定在技术研发、行业应用、产业生态等方面开展合作，本次新设公司即为落实该框架协议的载体。
公告同时提示，标的公司正履行设立登记手续，中科曙光合计持股6%，属参股投资，合并报表范围不变；太空算力相关核心技术仍待大规模在轨工程验证，商业模式有待市场检验，短期内以技术合作与资源对接为主，预计对公司当期营业收入及净利润影响有限。
过去一周，中科曙光股价持续走低。行情数据显示，10月9日至10月15日五个交易日，公司收盘价由75.37元/股跌至66.99元/股，累计下跌约11.1%；10月15日盘中最低触及66.11元/股，为近一年最低水平，收盘总市值回落至千亿元下方。同期海光信息累计下跌约11.7%，国产算力板块整体处于回调通道。
快报落地后，盘面转向。10月16日早盘，中科曙光高开高走，盘中涨幅超过5%。
以10月15日收盘价计算，中科曙光总市值约980亿元。同日海光信息收报193.82元/股，总市值约4505亿元。中科曙光所持海光信息股权对应市值约1260亿元，高出自身市值约280亿元。两者相抵后，市场对中科曙光主业资产的隐含定价已低于零。
基本面上，今年以来公司围绕国产算力持续布局：9月发布词元加速技术体系，旨在优化大模型推理效率；曙光8000AI超集群近期亮相央视《超级工程》节目，已在商业航天火箭回收仿真等科研计算场景投入使用。子公司曙光数创上半年交付1650MW数据中心液冷系统，连续五年保持国内液冷市场占有率第一；公司一体化算力服务平台已汇聚超350万CPU核、25万GPU卡，注册用户超140万人。
公告提示，本次业绩快报所载数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计，与2026年第三季度报告披露数据的预计差异幅度不超过20%。
在此之前A股杠杆交易，曙26转债已给出远期的市场坐标：2027年1月21日起进入转股期，初始转股价格108.89元/股，较10月15日收盘价高出约62.5%。
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