10月26日晚，万通液压（920839.BJ）披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入5.48亿元，同比增长8.32%；第三季度单季实现营收1.76亿元，同比增长8.61%，归母净利润3431.34万元，同比增长22.67%哪个股票能杠杆，扣非净利润3426.37万元，同比增长21.94%。
作为国家级专精特新“小巨人”企业和山东省制造业单项冠军企业，万通液压已形成自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧三大核心产品的协同矩阵。公司在夯实主业的基础上，前瞻布局绿色新能源装备、智能驾驶等新兴领域，加速从液压零部件制造商向高端液压零部件集成商升级。
财务底盘：利润进一步修复
前三季度，万通液压实现营业收入增长。这背后有三条清晰的下游需求支撑：新能源自卸车放量，1—9月累计销售26966辆，同比增长82.03%；新能源重卡渗透率跃升，9月单月终端渗透率达50.28%、首次突破50%，1—9月累计销售22.64万辆、同比增长64%；工程机械出口高增，挖掘机出口1—9月同比增长30.4%（装载机出口同比增长34.2%）。三者分别对应公司自卸车专用油缸、油气弹簧与机械装备用缸三大核心业务的需求基本盘。
比营收增速更耐看的，往往是利润质量的成色。前三季度公司实现营业收入5.48亿元，归母净利润9574.89万元，分季度看，一季度归母净利润同比下降23.31%，上半年降幅收窄至8.74%，至三季度单季实现同比双位数增长，增长势能自上半年触底后持续释放。
利润增速显著快于营收，主要源于毛利率修复：第三季度单季毛利率32.27%，同比提升2.33个百分点，带动单季归母净利润同比增长22.67%、增速跑赢营收。
三季度现金流表现同步改善，单季净流入2564.63万元、同比大幅转正。期末货币资金2.48亿元，资产负债结构稳健：资产负债率33.91%，较上年末下降1.82%。
充裕的现金储备与低杠杆结构，为企业后续产能扩张与研发投入提供了缓冲空间，也构筑起抵御行业周期波动的坚实屏障。万通液压前三季度研发费用2363.25万元，占营收4.31%；上半年新增授权“一种丝杠副加载试验装置”等发明专利5项，截至2026年6月末，有效授权专利达58项。
主业引擎：油气弹簧价值持续释放
持续的研发投入，正不断地转化为高附加值产品。万通液压三大核心产品协同矩阵，真正领跑成长的是油气弹簧。
油气弹簧是公司附加值最高的板块，上半年实现营业收入6552.65万元。
这一高增长并非单点爆发，拉长周期看其成长轨迹更为清晰。2022年至2025年，油气弹簧销售收入分别为2121.14万元、5140.68万元、9938.86万元、1.20亿元，同比增长48.25%、142.35%、93.34%、20.70%，占营收比重由4.20%升至17.22%；三年时间收入增长逾5倍。
支撑这条曲线的，是一套在油气弹簧领域自主建立的规则制定与系统集成能力。在商用车领域，公司牵头起草的团体标准T/CHPSA YY021-2025《用于非公路自卸车的油气弹簧》已正式发布，填补了油气弹簧领域团体标准的空白；自研全主动油气悬架系统可配合主机厂开展整车联合开发、输出成套方案，使其由传统被动悬架迈入主动控制阶段，在智能底盘核心控制技术上形成积累。
目前，该产品已在非公路自卸车、刚性矿卡、多桥重型运输车等商用车领域广泛配套，验证了成熟的产品、客户与交付能力；公司还为全球首款L4级无人驾驶矿用卡车“双林K7”配套了高承载油气弹簧及智能称重系统。油气悬架天然适配无人驾驶的数据采集与控制需求，调节能效比与反应速度更高，与智能驾驶深度契合。下游整车向大吨位、高附加值及新能源升级，全油气悬架渗透率与单车价值量同步提升。
更值得关注的是，这项业务正在从商用车走向乘用车。今年4月，公司受邀参加由上汽金控、上海汇众联合主办的汽车智能底盘技术沙龙，展示自主研发的全主动式油气悬架系统，公司正将油气弹簧领域的技术积累逐步延伸至新能源乘用车高端悬架领域。
油气弹簧这条产品线一边在现有市场持续兑现高增长与高附加值，一边在无人驾驶、新能源乘用车两大增量场景中打开尚未计入的空间——已兑现的基本盘与未兑现的想象力同向而上，构成了万通液压最具弹性的增长方向之一。
扩张势能：增长极已多点铺开
立足主业优势，万通液压持续加码战略性新兴产业，锚定绿色新能源、智能装备、人形机器人等高景气赛道，前瞻布局、稳步落地，培育新质生产力。公司正逐步形成“传统基本盘+新兴增长极”的协同闭环：传统主业为新业务输出资金、工艺与客户资源，新兴业务的技术迭代反哺存量产品升级。
在风电液压领域，万通液压与国内风电集中润滑系统龙头盘古智能达成深度战略合作，围绕风电变桨与偏航系统的高端液压油缸开展协同研发。盘古智能的风电集中润滑系统在国内市占率领先，借助其深厚的风电客户资源，万通得以切入确定性较高的增量市场。
人形机器人方向，公司围绕行星滚柱丝杠等核心零部件积极储备，参与起草的《人形机器人直线关节技术要求》（T/CIET 1948-2025）与《人形机器人直线关节执行器技术要求》（T/CIET 1949-2025）两项团体标准已发布实施，覆盖关节整机与核心执行器部件，有利于打通“丝杠—执行器—直线关节整机”技术链条。
制造端持续升级，也为产能扩张与成本优化注入强劲动能。2026年，公司入选山东省先进级智能工厂（第一批），全省共221家企业入选；这一认定不仅是荣誉，更是公司开拓新能源、海外高端市场的“产能名片”与成本优势基础。公司期末在建工程1268.95万元，同比增长145.78%，主要系报告期内根据生产经营需要增加车间在建项目、自动化生产线建设及机械设备购置等工程投入。
从节奏看，油气弹簧在矿用与新能源乘用车领域的渗透率提升、海外出口与自卸车油缸的增量红利延续，构成当前业绩的确定性支撑；充裕的现金储备与稳健的财务结构哪个股票能杠杆，为公司同时把握技术迭代与产能扩张双重机遇提供了底气，支撑其由传统液压零部件制造商向高端液压零部件服务商转型。
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